股票质押式融资 迈科期货：2018.10.26早评精要

原油 近期美国原油库存增加及沙特增产言论导致油价大幅下跌，昨日企稳回升。市场预计沙特原油产量很难达到1200万桶/日，而伊朗究竟会因美国制裁减少多少仍然难以确定，据传中石油、中石化暂停订购11月的伊朗原油。不过一旦美国制裁伊朗全面实施，叠加冬季需求高峰，四季度油价仍有望走强。SC关注60日均线支撑。 暂时观望

贵金属 近期贵金属黄金、白银价格上涨主要受避险情绪推动。上周沙特记者遇害案，导致沙特和美国关系紧张，避险情绪升温下推动黄金价格上涨。目前这一事件带来的影响有所弱化，并且受近期美元指数再度上涨影响，贵金属黄金、白银价格承压略有回落。在短期避险因素减弱之后，预计后期美元指数对黄金价格的影响将再度增强。 不追高，回落短多思路。

黑色 昨日早盘受隔夜美股大跌影响商品普跌，后续黑金反弹幅度有所不同，焦煤、热卷收涨、螺纹焦煤基本收平，铁矿收跌；夜盘螺纹再拉涨，其余品种震荡为主。现货方面，螺纹稳中偏强、热卷弱稳；铁矿港口现货价格稳、普氏指数涨后趋稳；焦炭多地提涨，焦煤持稳。成材方面，昨日天津、江苏等地发布限产文件，多地陆续开始环保督查行动，秋冬季限产窗口前钢厂基本满负苛生产但后续限产执行下供给端将逐渐收缩；下游终端赶工下需求强劲，钢联昨日数据显示螺纹产量增至高位但库存仍保持大幅度去化，上海进博会期间周边工地停工至下月11日左右，但南方整体需求旺盛部分地区出现缺规格现象，钢价坚挺盘面贴水修复下偏强运行。铁矿本周海外矿山发货有增，但到港量明显下滑，根据船运期推算下周到港将恢复，力拓目前暂未恢复发运但未来增发概率较大；需求放面，秋冬季限产前钢厂采购依然较为积极，但随秋冬季限产到来持续性存疑，目前港口pb资源价格涨势趋缓，限产将临块矿需求有升，铁矿短期偏强但未来仍有回落风险。焦炭方面，环保逐渐趋严开工率略有下降，去产能背景下供应依然偏紧，现货第二轮提涨已被接受，焦企低库存下仍有提涨空间；后续钢厂限产下需求将有所缩减，但目前库存仍低仍有补库需求；期现态势良好，盘面偏强运行。焦煤方面，蒙煤通关及澳煤发运良好，政策限制下四季度进口煤有偏紧担忧；山东省因地压冲击影响开始煤矿安全检查多数煤矿关停，供给端担忧加剧；近期下游开工仍在高位需求有保障，后续冬储陆续进入日程提供韧性；整体上供给端隐患较大，盘面偏强运行，近期关注1400支撑是否稳固。

螺纹、焦炭、焦煤多单继续持有。

纺织原料 上周美棉出口净增4.06万吨情况有所好转，较均值仍下滑27%。中国市场在上周大量取消18/19年度订单。美棉价格连续两日大跌后，向下确支撑。本月底中美双方再次商谈给市场带来较大不确定性，近期应关注宏观市场影响。中国棉花市场仍呈现弱势行情，市场新棉的采摘收购进入下半段，北疆收购价格下跌。随着采购进度的加快，市场供应逐渐增加，对盘面不利。盘面上，价格接连回落趋势走弱。 盘中可偏空操作。

白糖 原糖市场在14美分整数关口走势稍显谨慎，连续两日收在14美分下方股票质押式融资，距上方压力仅剩1美分，多头持仓的逐渐离场使得盘面升势放缓。国际糖市上多遇利好因素，关注印度减产的程度。中国市场价格跟随外盘一直维持在较坚挺的价格，但价格强度远不及外盘来的猛烈，12月广西集中开榨前，均以消化陈糖为主，利多价格走势。目前开榨时间是重要关注的因素。盘面上，糖价在震荡区间未有突破，价格进一步需要向上确认高点。 短多操作。期权可持有多方组合。

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• 2018.10.26