股票跟投平台 迈科期货：10月25日早评精要

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贵金属近期贵金属黄金、白银价格上涨主要受避险情绪推动。上周沙特记者遇害案，导致沙特和美国关系紧张，避险情绪升温下推动黄金价格上涨。目前这一事件带来的影响有所弱化，但昨日晚间美股下跌，英国退欧谈判暂时未能获得进展，导致避险资产价格普遍上涨。美黄金价格上涨，美白银仍在低位徘徊。沪金因为人民币贬值因素，近期涨幅较外盘偏大。暂保持短多思路。

黑色昨日黑金整体偏强运行，其中焦炭、铁矿增仓领涨，成材、焦煤亦不同程度收涨；夜盘震荡回调为主。现货方面，螺纹稳中偏强热卷微跌；铁矿港口现货价格及普氏指数续涨；焦炭局部地区仍有提涨，焦煤持稳。成材方面秋冬季限产临近，各地陆续出台限产文件并组织环保督查工作，后续供给端将逐渐收缩；需求方面，因近几月新开工数据良好，赶工下需求强劲，昨日找钢及钢谷库存数据皆显示本周库存保持良好去化，上海进博会期间下游需求将停滞，但南方整体需求旺盛部分地区出现缺规格现象，钢价坚挺盘面贴水修复需求下偏强运行。铁矿本周海外矿山发货有增，但到港量明显下滑，根据船运期推算下周到港将恢复，目前两拓资源发货后续有回升空间，但短期主流奥粉资源依然偏紧，港口现货价持续上涨；需求放面，秋冬季限产前钢厂采购依然较为积极，港口成交良好，但持久性随秋冬季限产到来持续性存疑，铁矿短期偏强但仍有回落风险。焦炭方面，上周中小规模焦企开工率有所下降,环保限产仍趋严,焦企低库存下挺价意愿强，第二轮提涨范围持续扩大，钢焦博弈仍在进行；后续钢厂限产下需求将有所缩减，但目前库存水平偏低，仍有补库空间，近期盘面偏强运行。焦煤方面，蒙煤通关及澳煤发运良好，政策限制下存四季度进口煤偏紧担忧；山东省因地压冲击影响开始煤矿安全检查多数煤矿关停，供给端担忧加剧；近期下游开工率高保证需求，补库意愿尚可,后续有转弱可能，但供给端隐患较大盘面偏强震荡。另外，昨日隔夜美股大幅下跌，今日谨防国际市场情绪传导下的系统性风险。螺纹、焦炭、焦煤前多继续持有。

农产品中美贸易重启仍然遥遥无期，因此市场近期的关注点多在主产区天气上面，虽然目前美国大豆中西部主产区天气干燥有利收割，但此前的连续降雨已经对作物造成了一定程度的损害，并且下周还会有降雨出现，市场担心大豆产量进一步受到影响，不过预计影响程度有限，不会改变目前豆价弱势震荡的格局。截至到10月21日，美豆收割工作完成了53%，一周前为38%，低于去年同期的67%以及五年平均69%。国内方面，周末云南省昭通市又发现新疫情，非洲猪瘟还在持续蔓延，影响养殖户补栏意愿，同时生猪出栏速度加快，以降低疫情发生时可能遭受的损失。另一方面，豆粕价格偏高，下游饲料配方有所调整，也不利豆粕需求。不过贸易战给大豆供应带来的影响大于需求，虽然11月底中美领导人将在布宜诺斯艾利斯举行的G20峰会上自贸易战开始后首次会晤，市场有预计双方可能达成共识，但11月大豆到港已有不足，库存也将出现回落，且谈判仍有不确定性，因此预计谈判之前粕类仍将高位震荡，但需要警惕增值税调整给价格带来的影响。油脂方面，虽然国内油脂库存屡创新高，但11月开始库存有望受贸易战影响出现回落，同时四季度棕榈油消费下降，豆油、菜油将形成替代，利好豆菜价格，外围市场马棕油增产周期也即将结束，因此看好后期油脂止跌企稳。期货：豆粕暂时观望；油脂等待机会。

期权：短期可建立卖出宽跨式头寸。

白糖原糖市场利好接二连三，巴西雷亚尔升值、产量进一步下调；随后印度虫灾预估减产，昨日马邦35-40%甘蔗受干旱影响。市场消息频频推升价格盘中突破14美分，在整数关口价格稍显谨慎，价格涨势可能放缓，上方高度预计15美分附近压力位。中国市场价格跟随外盘一直维持在较坚挺的价格，但价格强度远不及外盘来的猛烈，12月广西集中开榨前，均以消化陈糖为主，利多价格走势。目前开榨时间是重要关注的因素。盘面上，郑糖价格出现回调，底部形态并未走稳，价格反复属正常技术面调整。期货：短多操作。

期权：期权可持有多方组合。

纺织原料美棉价格连续两周回落，价格跌破近两周以来涨幅，本月底中美双方再次商谈给市场带来较大不确定性，盘面上80美分关口持仓离场回避风险，近期应关注宏观市场影响。中国棉花市场仍呈现弱势行情，市场新棉的采摘收购进入下半段，北疆收购价格下跌。随着采购进度的加快，市场供应逐渐增加，对盘面不利。盘面上股票跟投平台，价格价格低位整理，均线黏连等待方向明确。盘中可偏空操作。

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